金融本钱主义:新特征与新影响【乐鱼官网推荐】

作者:leye乐鱼娱乐app发布时间:2021-11-25 01:15

本文摘要:金融本钱主义:新特征与新影响 金融业的成长是经济成长的重要条件,金融对经济增长的促进感化已经被大量的研究所证实。已往30年中,在新自由主义思想的影响下,西方发财国度举行了全面性的金融自由化,金融业迅速膨胀,发财国度呈现了经济与本钱高度金融化的趋势。 金融业在经济中取得了主导职位,本钱主义也从工业本钱主义演变为金融本钱主义(Financial Capitalism)。

leye乐鱼娱乐app

金融本钱主义:新特征与新影响 金融业的成长是经济成长的重要条件,金融对经济增长的促进感化已经被大量的研究所证实。已往30年中,在新自由主义思想的影响下,西方发财国度举行了全面性的金融自由化,金融业迅速膨胀,发财国度呈现了经济与本钱高度金融化的趋势。

金融业在经济中取得了主导职位,本钱主义也从工业本钱主义演变为金融本钱主义(Financial Capitalism)。作为本钱主义的一种形式,金融本钱主义是金融本钱主导社会政治经济,通过金融系统举行的钱币财富的积聚超过于产物出产历程之上的一种经济制度。

在这一制度中,从储备到投资的金融中介勾当成为整个经济的主宰,并因此对政治与社会成长发生深刻影响。自20世纪后半期开始,金融本钱主义成为全球经济的主宰气力。一、新自由主义与金融本钱主义 “金融本钱”这一观点是由拉法格在1903年颁发的文章《美国托拉斯及其经济、社会和政治意义》中最早提出的。

拉法格指出,跟着工业本钱的扩张,财产部分的本钱日趋集中,进而鞭策了银行本钱的集中,两类本钱彼此渗透,彼此联合便形成了金融本钱。真正对“金融本钱”理论举行了系统阐释的则是马克思主义理论家鲁道夫·希法亭(RudolfHilferding)。

希法亭研究了第一次世界大战前德国托拉斯、银行与垄断之间的关系,而且认为,信用的成长把本钱家的本钱以及非出产阶层的储备都提供应了财产本钱支配,而这些本钱的所有权却归银行所有,这样就发生了金融本钱,也就是说,“金融本钱”是归银行支配,并由财产本钱家使用的本钱。1.金融本钱主义是金融本钱处主导职位的一种社会形态 马克思主义认为,金融本钱主义是从工业本钱主义成长起来的,它是本钱主义的高级阶段,也是本钱主义最终走向死亡历程中的一个阶段。

与马克思主义学者差别,有西方学者认为,金融本钱主义并非20世纪才呈现的新现象,在16世纪意大利的热拉亚与17世纪-18世纪的荷兰等贸易发财的地域,金融本钱主义就已经从贸易本钱主义中成长出来,并存在过一段时间;另有西方学者认为,金融本钱主义是一个持久存在,并一再呈现的现象,只要贸易本钱主义或者工业本钱主义扩张到必然水平,就会演酿成为金融本钱主义。因此,一些西方学者认为,20世纪20年月,以J.P.摩根为代表的“钱币托拉斯(Money Trust)”就是金融本钱主义。跟着“大萧条”的发作与随后当局对金融业的严格羁系,“钱币托拉斯”代表的金融本钱主义受到抑制,而2008年金融危机前30年金融业的膨胀不外是金融本钱主义的再次崛起。更多的西方学者认为,金融本钱主义是20世纪40年月——出格是70年月——以来,跟着本钱主义国度经济的高度金融化而成长起来的。

第二次世界大战之后,尤其是从20世纪70年月以来,本钱主义经济产生了深刻的厘革。个中最主要的是,在新自由主义与新古典经济学理论的影响下,本钱主义国度开始全面奉行经济金融的自由化与市场化,利率管束、银行业吞并收购管束等对金融业的各类管束相继被取消,20世纪30年月“大萧条”之后受到严格停止的金融业与金融本钱开始挣脱束缚,得到迅猛成长。这些新的成长,许多源于美国,但随后迅速全球化,成为本钱主义国度的普遍现象。

从1990年到2011年,全球金融总资产从56万亿美元增长到了218万亿美元,增长了289%,而同期全球GDP总量从22万亿美元增长到70万亿美元,只增长了218%,金融资产的增长率远远凌驾GDP增长率。假如20世纪40年月以前呈现过金融本钱主义的话,那么,20世纪40年月以来的金融本钱主义具有差别以往的特点。首先,20世纪40年月以来的金融本钱主义是以新自由主义为思想基础的。其次,20世纪40年月以来,陪同金融本钱主义的不仅有新的经济勾当和新财富,另有新的社会和政治现象。

跟着经济的金融化和金融本钱的迅猛成长,金融本钱的统治职位不停获得增强,呈现了全球对处所、投机者对办理者、金融家对制造商的节制,工业本钱主义演酿成为金融本钱主义。展开全文 2.新自由主义是金融本钱主义的理论基础 与金融本钱主义相适应的是自由主义思潮。20世纪四五十年月,西欧各国当局推行凯恩斯经济学说,对经济举行了较多的干预。20世纪70年月,美国经济陷入“滞胀”。

美国经济的“滞胀”被视为凯恩斯经济学的失败。自20世纪70年月以来,对新旧凯恩斯学说的批判导致了新自由主义在英国、美国与其他“经合组织”国度中迅速占据了统治职位,并成为影响全球的经济学理论。有经济学家将新自由主义的这种支配职位称为“新自由主义霸权”。新自由主义作为一种社会思潮,其理论体系包括经济、政治、法令、伦理、文化等方面。

经济上,新自由主义的焦点主张是“三化”,即私有化、市场化与自由化。详细来说,第一,全面私有化的所有制革新理论,即主张迅速把公有资产低价卖(或送)给私人;第二,效率就是一切的效率与公平观。新自由主义认为,贫富分化是高效率的前提和正常现象,经济成长要让一部门人先富起来。

新自由主义代表人物之一的奥地利派经济学家、诺贝尔经济学奖得主弗里德里西·哈耶克(Friedric。mHayek)认为,“我们所期望的经济的迅速成长,在很大水平上讲,似乎都是上述那种不服等现象的成果,并且假如没有这种不服等,似乎也不行能实现经济的迅速成长。以这样一种高速推进的进步,不行能以一种齐头并进的平均成长的方式加以实现,而必需以一些人先成长,另一些人继而跟进的梯队成长方式”。

第三,绝对市场化的市场经济理论。新自由主义相信市场可以或许解决一切问题,也只有市场可以或许解决问题,完全否认国度干预经济的感化与须要,阻挡任何形式的当局羁系。

新自由主义对自由市场的极度推崇被称为“市场原教旨主义”。2008年得到诺贝尔经济学奖的美国经济学家保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)品评新自由主义代表人物之一的诺贝尔经济学奖得主密尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)时说,虽然弗里德曼是一个伟大的经济学家,但他“太等闲地相信不仅市场永远能解决问题,并且只有市场可以或许解决问题;要找到密尔顿·弗里德曼认可市场可能出问题或者当局干预可能有努力感化的亮相,极度坚苦”。在国际经济范畴,新自由主义主张完全的对外开放与自由商业,主张以全球化来运用全世界的资源,廉价的劳工、原料、市场都应该尽可能以最有效率的方式来运作,以实现全球规模内的分工。与古典自由主义比拟,新自由主义在主张“三化”的同时,更强调金融本钱的感化,更强调金融与银行自由的重要性,险些阻挡对金融市场任何形式的当局干预,阻挡对金融本钱施加严格羁系。

险些在同时,美国的里根当局与英国的撒彻尔夫人当局于20世纪80年月迅速将新自由主义从经济学理论转化为经济政策。随后,在国际钱币基金组织(IMF)等国际组织的帮忙下,新自由主义以“华盛顿共鸣(WashingtonConsensus)”的形式在全球推广。二、金融本钱主义的新特征 20世纪40年月以来的金融本钱主义的根基特点是,在这一经济制度下,通过各类金融勾当(买卖或者投资于钱币、债券、股票、期货与其他衍生金融东西等金融产物)而获取利润成为最主要的赢利方式,而从银行到投资银行、投资公司等各种金融中介机组成为经济勾当的中心,并各自饰演差别的脚色。详细而言,金融本钱主义具有以下经济特征。

1.本钱的金融化 本钱的金融化即经济勾当的重心从财产部分转移至金融部分,而本钱金融化的成果就是金融业在经济中占据了主导职位。首先,社会本钱缔造的利润越来越多地被金融本钱所占有,这鞭策了金融部分相对于实体经济部分的不停膨胀,金融业产值在海内出产总值中所占的比重不停上升。1947年-2012年间,制造业增加值占美国GDP的比重从1947年的25.6%(1953年,这一比例高达28.3%)连续下降,到2012年,这一比重只有11.9%。

相反,金融业增加值占GDP的比重则从2.4%上升到了7.92%。从1947年到2012年,美国GDP增长了63倍,制造业增加值增长了30倍,而金融业增加值却增长了212倍。

其次,在非金融企业拥有的总资产中,同财产资产比拟,金融资产所占的比重不停上升,而财产资产的比重不停下降。1945年-2012年间,美国非金融企业的总资产中,金融资产所占的比重从25.56%上升到2012年的49.85%。

个中,2009年,该比重高达51%。第三,金融部分在海内利润中所占比重、发生自金融业的利润在企业利润中所占的比重都在不停上升。

从1973年到1985年,美国海内公司的总利润中,金融业所占的比重不到16%,1986年,这一比重上升到19%;20世纪90年月,这一比重在21%-30%之间;到2008年金融危机发作前,已进一步上升到凌驾40%。2.金融本钱的支配职位 从1978年到2007年的30年中,金融本钱在美国经济中的支配职位更为强大。期间,美国金融部分持有的对小我私家与其他经济部分的债权从3万亿增长到了30万亿。华尔街的金融机构也从本来小范围的合资制企业演酿成为跨国谋划的上市公司。

到2005年,美国10家最大的贸易银行的总资产占美国整个贸易银行总资产的55%,而1990年这一比例不到25%。金融本钱在美国经济中占支配职位的一个重要体现就是金融机构的“大到不能倒(Toobigtofail)”问题,即金融机构范围过大,且相互之间密切相连,它们的倒闭会给整个国度甚至全球经济造成劫难,因此,在这些金融机构陷入困境时,当局必需举行救援,以防止它们倒闭。1984年,美国第六大贸易银行大陆伊利诺依银行(ContinentalIllinois)倒闭。

在随后美国国会对此举行的观察中,美国联邦财务部首次认可,联邦当局不会让最大的11家银行倒闭,因为这些银行的范围过大,假如任其倒闭,将可能危及整个金融系统。今后,金融机构“大到不能倒”的问题一再产生。比方,1998年,对冲基金“美国持久本钱办理公司(LTCM)”面对倒闭。LTCM倒闭将导致华尔街遭受1.25万亿美元的损失,从而给华尔街甚至全球金融市场造成巨大打击。

最终,美联储出头组织华尔街金融机构举行了救援。2011年11月4日,金融不变理事会(FinancialStabilityBoard)确定了全球29个“系统性重要银行”。

金融不变理事会认为,因为其范围之大,感化之重要,这些银行的倒闭可能激发金融危机。29个“系统性重要银行”中,除了中国的中国银行外,其他全部来自西欧日等发财国度。

2013年4月10日,国际钱币基金组织执行总裁拉吉德(ChristineLagarde)说,“大到不能倒”的银行已经比以往任何时候都危险。2008年金融危机发作后,美联储前主席格林斯潘、美联储达拉斯银行现任行长理查德·费雪尔(RichardFisher)都认为,应该拆散大银行,以解决“大到不能倒”问题。

包括哥伦比亚大学商学院院长格伦·哈伯德(GlennHubbard)等在内数十名曾经尽心尽力鞭策美国金融自由化的经济学家也认为,金融机构“大到不能倒”对美国经济金融组成了严重危险,应该将范围过大的金融机构拆散,以解决“大到不能倒”问题。3.“影子银行”的巨大成长 在贸易本钱主义与财产本钱主义时代,金融业主要就是银行业,而在金融本钱主义时代,在传统的贸易银行业之外,证券、保险、信托等其他金融部分不仅获得了巨大成长,并且越来越饰演传统贸易银行的金融中介感化,导致贸易银行在金融业中的重要性大幅度下降。在20世纪80年月以前,储备类金融机构的信贷所占比重在40%以上,而80年月以后,再下降到20%阁下。

20世纪80年月以来,美国的信贷绝大部门来自非储备类金融机构,而这些从事信贷业务的非储备类金融机构被称为“影子银行”。据金融不变理事会预计,2012年尾,全球影子银行的范围到达67万亿美元。4.金融本钱的生意业务性特征 已往30年中,金融机构(出格是贸易银行与投资银行)的业务从传统的中介业务转向生意业务业务。

传统的中介办事业务不需要金融机构投入自有资金或者只需要投入少量资金,因此风险低,但回报也相对较低,而市场生意业务业务则要求金融机构以自有本钱介入生意业务,盈亏自负,风险高,回报也高。这种转变首先体现在传统贸易银行业中,即贸易银行的业务越来越具有投资银行的特征。1980年,银行存款占全部金融资产的42%,而到2005年前,这一比例已降至27%。贸易银行的业务越来越非信贷化,非利钱收入在银行业收入中所占比重大幅度增长。

在美国,1945年-2011年间,整个贸易银行业的非利钱收入所占比重从1945年的22%下降到1981年的7%,但随后迅速上升。到2011年,非利钱收入所占比重到达了32%。其次,投资银行的业务也产生重大变化。

投资银行的传统业务是低风险的证券承销与财政参谋业务。但从20世纪80年月开始,在追求更高回报念头的驱动下,华尔街的投资银行迅速地向生意业务与投资业务转变,而在生意业务与投资业务中,以自有本钱举行证券与商品买卖并风险自负的自营生意业务业务占据很大比例。

2008年金融危机前,华尔街各主要投资银行的利润中,来自生意业务与投资业务所占的比重都大幅度增长,高盛从1997年的39%上升到2007年的68%,美林从1997年的42%上升到2006年的55%,雷曼兄弟从1997年的32%上升到2006年的80%,而贝尔斯登则因为其他业务吃亏导致2002年以来的部门年份中,生意业务与投资业务的利润占总利润的比例到达100%。5.衍生金融东西的爆炸式增长 跟着金融的自由化,大量新的金融产物与金融东西被开辟出来。衍生金融东西不仅数量繁多,并且生意业务量呈现爆炸式增长。国际清算银行(BIS)的统计数据显示,全球柜台生意业务(OTC)未结清衍生金融东西的名义价值从1998年的80万亿美元增长到了2012年的632万亿美元,而同期全球GDP总量只从30万亿美元增长到70万亿美元。

三、金融本钱主义的新影响 20世纪40年月以来金融本钱的主导职位对本钱主义各国的政治经济与社会发生了巨大的影响。美国麻省理工学院经济学家、IMF前首席经济学家西蒙·约翰逊(SimonJohnson)认为,2008年金融危机的发作袒露了许多关于金融本钱主义的现实问题。

对于美国来说,最值得警惕的事实是,金融业俘获了美国当局。不打破金融业的寡头垄断,美国经济就很难从金融危机中苏醒过来。金融本钱主义的影响表现在以下方面。1.金融本钱主义对政治的影响 金融部分的巨额财富让华尔街的金融家们拥有了巨大的政治影响力。

在美国,金融家们的政治影响力是J.P.摩根之后所从未见过的。传统上,人们通过行贿、游说或者政治捐钱等方式得到政治气力,而美国的金融业则通过积聚文化本钱——信仰——而得到政治气力。以前,在美国,华盛顿的看法是对通用汽车公司有益的,就对美国有益,而在已往的10年中,华盛顿的概念是,对华尔街有益的,就对美国有益。

乐鱼官网推荐

金融成为美国政治选举中最大的捐助者之一,可是在2008年金融危机发作前,美国的金融业不需要向政治候选人捐钱,以得到有利于金融业的法令与政策,因为华盛顿已经深信,复杂的金融机构与本钱的自由流动对维护美国在全球的职位至关重要。金融本钱对美国政治的巨大影响的一个别现就是华盛顿(美国当局、金融羁系部分)与华尔街金融机构之间的“旋转门”,即华尔街金融机构的高管们进入美国当局与金融羁系机构担任官员,卸任后返回华尔街担任高管。这一“旋转门”现象在高盛表现尤其突出,甚至英国《金融时报》这样的主流媒体也公然认可高盛对美国政治经济的巨大影响力。在出任财务部长前,克林顿当局的财务部长罗伯特·鲁宾(RobertRubin)与小布什当局的财务部长亨利·保尔森(HenryPaulson)都是高盛的首席执行官。

IMF前首席经济学家、美国芝加哥大学经济学传授雷简(Rajan)认为,即便华尔街投资银行们以最杰出的意愿出任当局要职,他们也很可能继续以投资银行家的思维思考问题,从而导致“认知俘获”问题。诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨(JosephStiglitz)也认为,华盛顿与华尔街之间的“旋转门”会导致联邦当局决议者与羁系官员以“对华尔街有益,就对美国有益”的思维方式作出决议。2.金融本钱主义对法令的影响 2008年金融危机发作后,美国当局组建了“金融危机观察委员会(Financial Crisis Inquiry Commission,FCIC)”,对金融危机发作的原因展开观察。FCIC于2011年颁发的观察陈诉认为,金融羁系的缺失是2008年金融危机的原因之一,而羁系缺失又是金融危机发作前30年间,美国过分放松羁系造成的。

然而,在很大水平上,羁系法令的破除导致金融羁系缺失却是美国金融业鞭策的成果。比方,从1974年到1999年,举行了12次积极并投入了3亿美元的游说费后,华尔街乐成地说服美国国会在1999年破除了《1933年银行法》。金融本钱主义的成长还影响到了司法。最近数十年,跟着金融本钱的日益强大,美国司法部分对大型金融机构涉嫌犯法的立案观察的数量越来越少,今朝已经降低到近20年来的最低点。

2013年3月6日,在美国国会参议院司法委员会作证时,美国联邦司法部部长埃里克·霍尔德(EricHolder)说,一些金融机构范围过大,在它们涉嫌犯法时,联邦司法部难以对它们展开立案观察,也难以对它们采纳更合适更有力的办法,因为对它们的立案观察可能威胁其保存,进而威胁到整个国度甚至全球经济的不变。甚至主流媒体也认为,应该对投资银行等金融机构举行更多的司法观察。

20世纪80年月,美国发作“储备和贷款协会(Savings&Loans Association)”危机,随后司法部分展开观察,到1991年,曾有凌驾300多位银行家与房地产开辟商被鉴定有罪并入狱。然而,2008年金融危机中,全球数以百万的公家成为受害人,却没有犯法嫌疑人,因为司法部分对金融机构涉嫌犯法的民事观察少之又少,而刑事观察则险些没有。3.金融本钱主义对社会与经济看法的影响 跟着越来越多的人通过金融业成为巨富,对金融的崇敬成为美国文化的一部门。

《门口的野生番》(Barbarians at the Gate),《华尔街》(Wall Street)与《夜都迷情》(Bonfire ofntheVanities)这些原来是为了申饬人们不要被华尔街所诱惑的影戏,反而增加华尔街的神秘感。迈克尔·刘易斯(Michael Lewis)原来认为,他于1989年出书的关于华尔街黑幕的脱销书《说谎者的扑克牌》可能激起人们对华尔街的自大与过分行为的恼怒,从而远离华尔街,成果刚好相反,人们把他的这本书看成如何进入华尔街的指南。金融本钱通过看法来施加它们的影响。在经济与金融范畴一些极有影响力的观点与方法就是华尔街的投资银行发现缔造出来的。

比方,“在险价值”(value at risk,VaR)权衡一个资产组合在一段时间内可能遭受的最大损失。“在险价值”已经成为金融机构举行风险办理的常用方法,而它正是摩根大通(J.P.Morgan)开辟出来的。2004年,《巴塞尔本钱协议II》要求各金融机构使用“在险价值”权衡市场风险。风行全球的“BRIC(金砖四国)”一词是由高盛公司资产办理部前总裁吉姆·奥尼尔(Jim ONeill)缔造的。

虽然“EmergingMarkets(新兴市场)”一词是世界银行的研究陈诉中提出的,但在用来鉴定新兴市场并对之举行分类的方法中,最有影响的却是华尔街投资银行摩根斯坦利缔造的一系列MSCI指数。4.金融本钱主义与2008年金融危机 FCIC的观察陈诉指出,为了追求高额利润,金融机构过分使用财政杠杆、举行高风险投资与过分使用衍生金融东西是2008年金融危机发作的原因之一。金融危机前,华尔街五大投资银行的杠杆率高达40∶1,即五大投资银行每40美元本钱中,只有1美元是它们的自有本钱。资产市值只要下跌3%,就足以让这些投资银行因为自有本钱全部吃亏而倒闭。

四、结论 已往30年中,在新自由主义思想的影响下,金融对经济成长的促进感化被放大,导致了经济与本钱的高度金融化,以及本钱主义从工业本钱主义演变为金融本钱主义。在金融本钱主义模式下,经济的不变性与成长取决于金融业的自律与大众羁系。一旦金融业为追逐好处而放弃自律,背弃维护金融与经济不变的大众责任,而大众羁系又严重缺失时,金融本钱的过分膨胀就可能导致金融危机。

FCIC的观察陈诉指出,2008年金融危机并非是不行制止的,但大众羁系的缺失与金融业为追求利润而放弃自律导致了金融危机的发作。在金融本钱主义成长历程中,本钱的“金融化”对全球出产方式、财富积聚、金融市场都发生了巨大的影响。金融本钱的全球化与金融本钱主义在全球规模内的成长则影响着国际政治经济格式形成以及成长中国度的经济与金融主权。

金融本钱主义的全球化如何影响成长中国度的金融主权,以及成长中国度应该如何掩护金融主权这一问题,将在以后的研究中举行探讨。(注释略) 来历:《马克思主义研究》2013年第10期。返回,检察更多。


本文关键词:金融,本钱,leyu乐鱼全站app,主义,新特征,新,特征,与,新影响

本文来源:leyu乐鱼全站app-www.gzygcj.com